Когда мы берем ипотеку или потребительский кредит, мы редко задумываемся о том, что банк, помимо денег, выдает нам сложный производный финансовый инструмент. Право в любой момент вернуть долг без штрафов — это классический call-опцион. Для заемщика это «бесплатная» страховка от падения ставок: если рынок пошел вниз, можно рефинансироваться и платить меньше.
Однако в финансах действует закон сохранения риска. Если у клиента есть право выбора, значит, у кого-то другого этого выбора нет. В структуре банка этим «кем-то» оказывается Казначейство (ALM).
Спустимся на уровень глубже в механику ценообразования банковских продуктов (Transfer Pricing, FTP) и попробуем оцифровать один из самых скрытых компонентов банковской маржи: Cost of Optionality.
Читать далее
Бесплатных опционов не бывает
Source: geektimes